港股科技股反弹乏力

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港股今日集体反弹，恒生科技指数盘中涨近4%，但随后小幅回落。自2026年以来，该指数在主流科技指数中持续垫底，“扛不住20%回调，就错过1%反弹”这句调侃，眼下格外应景。

反弹乏力，根子在结构差异。A股和美股此轮上涨靠的是科技股双轮驱动——盈利预期上修+风险偏好回暖，纳斯达克近阶段涨幅中六成以上来自基本面改善。而恒生科技权重集中于互联网与消费服务，对经济冷暖、居民钱包、物流成本更敏感。高油价推升通胀、压制消费，直接拖累其收入利润。同期港股领涨的是汽车、银行和创新药，互联网板块反而掉队。

港股还陷在三重压力里：盈利疲软，2026年整体增速仅3%-4%，恒指盈利预期连续下修；资金外流，外资转向日韩半导体赛道，南向资金也被强势A股“吸走”，叠加超4500亿港元解禁洪峰；利率敏感，美联储缩表预期升温，美债长端利率走高，对港股估值压制远超A股。

不过，港股价值不在复制A股，而在补位A股。互联网、新消费、创新药、高分红四大稀缺板块，在A股难觅对标。即便指数低迷，这些特色资产仍能走出独立行情。当前恒生科技动态市盈率仅22倍，处于十年历史底部区域——跌得够深，赔率已出，只待风来。