恒生科技指数反弹乏力

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港股今日集体反弹，恒生科技指数盘中涨近4%，但随后小幅回落。自2026年以来，该指数在主流科技指数中持续垫底，“扛不住20%回调，就错过1%反弹”这句调侃，眼下格外应景。

反弹乏力，根源在结构差异。A股与美股靠科技股驱动，纳斯达克和创业板指新高背后，既有情绪修复，更有盈利上修——半导体、硬件板块盈利预期普遍上调。而恒生科技权重集中于互联网平台与消费服务，对经济冷暖、居民消费、物流成本更敏感。高油价推升通胀、压制消费，直接拖累其收入利润。统计显示，2月28日以来，港股领涨的是汽车、银行和创新药，互联网板块反而垫底。

港股还面临三重压力：盈利疲软、资金外流、利率敏感。2026年港股整体盈利增速预计仅3%-4%，远低于A股；恒指未来12个月盈利预期持续下修，而标普500与沪深300却稳中有升。外资加速流向日韩半导体核心地带，南向资金也因A股走强而“主场留守”，叠加上半年超4500亿港元解禁与活跃IPO，供需失衡加剧。更关键的是，港股作为离岸市场，对美联储缩表与美债利率极为敏感，10年期美债收益率与恒指走势长期负相关，利差走阔的冲击远超A股。

指数虽弱，特色品种仍亮。港股真正价值不在复制A股，而在补足A股短板——互联网、新消费、创新药、高分红四大稀缺板块，在A股或体量小、或近乎空白。必需零售、科技硬件、新消费当前基本面与资金面综合得分最高，具备独立行情基础。恒生科技动态市盈率仅22倍，处于十年历史底部区域，“跌”出赔率，静待反转。