恒生科技指数跌出十年底部

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港股今日集体反弹，恒生科技指数盘中涨近4%，但随后小幅回落。自2026年以来，该指数在主流科技指数中持续垫底，“扛不住20%回调，就错过1%反弹”这句调侃，眼下格外应景。

反弹乏力，根源在结构差异。A股与美股靠科技股驱动，纳斯达克和创业板指新高背后，既有情绪修复，更有盈利上修——半导体、硬件板块盈利预期普遍上调。而恒生科技权重集中于互联网平台与消费服务，对经济冷暖、居民消费、物流成本更敏感。高油价推升通胀、挤压消费，直接拖累其收入利润。同期港股领涨的是汽车、银行与创新药，互联网板块反而掉队。

港股还面临三重压力：盈利疲软，2026年整体增速仅3%-4%，恒指盈利预期持续下修；资金外流，外资转向日韩半导体板块，南向资金也被强势A股分流，叠加超4500亿港元解禁与活跃IPO，供需失衡；利率敏感，美联储缩表担忧未消，美债利率走高对港股压制远超A股。

指数虽弱，特色品种仍亮眼。港股价值不在复制A股，而在补充稀缺资产——互联网、新消费、创新药、高分红四大板块，在A股难觅对标。必需零售、科技硬件、新消费当前基本面与资金面综合得分最高，具备独立行情潜力。恒生科技动态市盈率仅22倍，处于十年历史底部区域，“跌”出赔率，反转或已在路上。