美债曲线走陡预示科技股将跑输

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美债收益率曲线近期明显走陡，预示科技股可能跑输大盘。自1955年以来，这条曲线一直是经济衰退的可靠风向标；而历史数据显示，一旦曲线变陡，科技与通信板块平均约18个月后就会开始落后于整体市场。眼下已有苗头：能源板块年内涨27%，材料板块涨14%，双双超越信息技术板块。

市场风格正在悄然切换。宽松经济环境推动资金从“新时代科技股”流向更广领域，小盘股、工业、医疗和国际股市成为新宠。科技股估值高企，其他板块则价格更合理、持仓也更轻——转向这些方向，正变得越来越有吸引力。