三生国健双抗授权辉瑞创纪录

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三生国健最近火了。去年5月，它把自主研发的PD-1\/VEGF双抗SSGJ-707授权给辉瑞，拿下12.5亿美元首付款，创中国创新药出海新纪录。这款药结构独特，能“一箭双雕”靶向两个关键靶点，临床数据亮眼：非小细胞肺癌患者单药ORR达70.8%，联合化疗最高超81%；安全性也好，严重副作用不到24%，没出现典型免疫损伤。辉瑞迅速启动5项全球III期试验，覆盖结直肠癌、肺癌、子宫内膜癌等多个一线大病种。

高光之下，挑战紧随而来。2025年公司营收暴涨251%，净利润翻三倍，但几乎全靠这笔授权收入撑起。剥离BD后，主业收入仍在10亿元上下徘徊，增长乏力倒逼战略转向——全面押注自身免疫赛道。益赛拓已获批上市，打针少、耐药风险极低；另两款新药年内有望获批。公司还新增细胞治疗、基因诊疗等经营范围，加速从“卖一款爆品”迈向自免领域平台型选手。只是赛道越来越挤，IL-17、IL-4Rα等热门靶点竞品扎堆，真刀真枪拼疗效、拼落地，才是接下来的硬仗。