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科兴制药净利暴增394%
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科兴制药2025年财报亮眼：营收15.34亿元，增长9%；归母净利润1.56亿元，暴涨394%。海外收入成最大功臣，同比激增63.25%，尤其白蛋白紫杉醇在欧洲放量，成功扛起盈利大旗。反观国内，受集采冲击，收入微降1.44%，老产品“四驾马车”——依普定、赛若金、白特喜、常乐康——上市均超15年，增长见顶、价格承压，合计营收三年徘徊在12亿元上下，毛利率也从70.85%滑至63.91%。
转型已在加速。公司手握15条在研管线，其中3款进入III期临床，聚乙二醇化G-CSF完成全部入组，干扰素α1b吸入溶液入选国家突破性治疗品种。港交所IPO申请已递交，“A+H”双平台意在补血研发。分红也放大招：2025年度现金分红近5000万元，叠加回购视同分红，分红比例高达63.45%；中期分红授权落地，三年分红规划明确，成熟期现金分红最低占八成。出海初见成效，但老树生新芽，还得跑得快、踩得稳。
