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黄金避险光环褪色成高风险资产
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黄金避险光环正在褪色。过去六周，金价暴跌10%，远超标普500不到1%的跌幅。专家Robin Brooks直言：它已变成“高贝塔资产”，非但没对冲风险，反而放大抛售。曾被视作风暴中的锚点，如今却随市场起舞——涨时跟涨，跌时更跌。
驱动这轮行情的，是地缘冲突与美联储宽松预期叠加。从“解放日”到鲍威尔杰克逊霍尔讲话，再到2025年底最后一次降息，金价一年飙涨近100%。但狂欢末期，大量短线资金涌入，一遇波动便蜂拥离场。土耳其央行抛储只是特例，真正推手是脆弱的新买家结构。避风港地位没消失，只是暂时被喧嚣盖住了。
