变压器出口暴增40%，硅钢价格触底

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国内变压器出口持续火爆，今年量价齐升，同比增长超40%。特变电工、思源电气等头部企业订单猛增，中东、欧洲、南美成主力市场，海外售价比国内高5—10个百分点，毛利优势明显。部分中小厂商虽产能充足、交货快（批量15—20天），但受限于认证、渠道和资金，难抢大单，仍以国内市场为主。

上游取向硅钢价格跌至近年低位，同比跌幅近三成，有效支撑了变压器企业利润空间。尽管铜价上涨推高成本，但硅钢“躺平”反而成了行业缓冲垫。眼下产能扩张明显，2025年国内取向硅钢产量达344万吨，但价格已触底，业内普遍预期2026年起将震荡回升。叠加“十五五”4万亿电网投资加速落地，首批24亿元变压器招标已花落特变、西电等龙头，国内需求正悄然升温。固态变压器也迎来突破，金盘科技、中国西电等已推出样机或实现挂网运行，技术落地提速。