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黄金避险属性弱化 白银铝价承压
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伊朗冲突爆发近六周，黄金价格剧烈波动，一度与全球资产同步大跌。停火后虽有反弹，但过去一个月仍跌约7%。摩根士丹利策略师Amy Gower直言：黄金正越来越像风险资产，而非传统避险工具。它对央行和ETF等大玩家的交易更敏感，分散风险的功能明显弱化。
白银表现截然不同——过去一年涨近150%，主因供应长期短缺叠加光伏产业爆发式需求。不过近期也回调超10%，现货价回落至每盎司76美元，远低于年初100美元高点。Gower指出，当时破百更多是投机推动；如今高价已开始倒逼部分银饰厂商改用铂金镀层。铝市则持续承压，海湾供应隐忧叠加AI数据中心激增耗电，全球约4%产能实质退出。停产易、复产难，铝价短期难失支撑。
