点心债反超美元债成主力

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中资境外债格局正悄然生变。美元债发行连续两年回暖后戛然而止——今年前两个月仅发289.86亿美元，同比缩水近四成；3月更跌至52.45亿美元，环比腰斩近半。美债利率飙升叠加地缘冲突扰动，推高融资成本，新发债券规模偏小、利率走高，青岛平度控股、北京建工等票面利率分别达6.5%和4.1%。

点心债则逆势扩容。今年以来发行超4600亿元，同比增长约26%，3月单月发行1686亿元，环比增15.6%。京东集团刚完成100亿元人民币债券定价，利率低至2.05%起。金融机构仍是主力，但部分城投债利率升至6.7%—6.9%。随着人民币国际化提速与融资成本优势凸显，点心债去年已反超美元债，成为中资境外融资新主力。