锂价飙涨叠加供应扰动

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全球锂市场正站在关键拐点。碳酸锂期货价格近期回调，4月3日报15.7万元\/吨，跌1.42%。主因是供应端再起波澜——中矿资源已获津巴布韦锂精矿出口配额，虽细则尚未落地，但政策松动预期已升温。不过，供给整体偏紧格局未变：摩根士丹利预计2026年全球缺8万吨碳酸锂当量，瑞银预测缺口2.2万吨，同时需求增速将达14%—16%。

电池级碳酸锂现货价已冲至15.8万元\/吨，较2025年下半年翻倍有余。这轮涨价，既来自新能源车与储能需求集中释放，也受矿端政策扰动助推。3月国内锂电排产219GWh，环比增16.5%，其中储能占比跃升至40.6%。上游扩产在推进，澳洲、非洲、南美新项目陆续爬坡；但地缘风险、环保收紧和物流不确定性，仍在持续压制实际供应。二季度价格或维持13万—17万元\/吨区间震荡，津巴布韦出口进展与新车上市节奏成关键变量。

产业链反应迅速。厦钨新能靠国内采购+高库存稳住生产，磷酸铁锂已批量供货；德方纳米国内外双渠道拿矿，储能订单增速反超动力电池；多氟多六氟磷酸锂涨价温和，天赐材料电解液价格随行就市，涨了50%；恩捷股份隔膜不耗锂，基本不受影响。出海成共识：龙蟠科技印尼基地一期投产，万润新能美国工厂在建，天赐材料摩洛哥项目动工。2025年磷酸铁锂出口暴增880%，中国供应链的韧性与效率，正在全球加速兑现。