油价飙升击穿降息预期

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中东战火推高油价，全球通胀压力陡增，美联储降息预期彻底落空。债券市场剧烈震荡，两年期美债收益率冲破3.75%，创去年7月以来新高；五年期、十年期收益率也纷纷跃升至数月高位。交易员紧急平仓降息押注，连“曲线陡峭化”这类主流策略也宣告失败。鲍威尔一句“需看清通胀进展”，直接击穿市场幻想——加息概率一度被推至50%。

本周起，首批战后经济“体检报告”陆续出炉：美欧日等多国PMI初值集体下滑，德国IFO指数或将跌至13个月低点。能源冲击正从价格端蔓延至生产与消费端，英央行暂停宽松、欧央行转向鹰派、澳联储直接加息。一边是飙升的收益率，一边是隐现的衰退阴影——当油价和债市同步狂奔，市场已悄然开始权衡：下一个要防的，到底是通胀还是衰退？