港股逆势上涨成全球避险新选择

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3月19日讯｜美伊冲突升级，霍尔木兹海峡航运风险陡增，国际油价应声大涨。若局势长期胶着，全球可能陷入“低增长、高利率、通胀黏性”困局——美元走强，资金回流美国，非美资产普遍承压。

港股却在3月16日逆势上扬。中国银河证券指出，这背后是资金在非美市场内部的“再配置”：外资阶段性撤离，2月27日至3月13日净流出约7000亿港元；南向资金强势托底，3月9日单日净买入创历史纪录；另有部分从日本等脆弱市场撤出的资金，转向估值低位、股息丰厚的港股。行业层面，能源、科技、公用事业和电讯成为共识增持方向；金融、非必需消费及原材料则遭明显减持。港股韧性来自估值洼地、高股息、南向支撑与“内外双属性”——对中国资金是战略配置，对全球资金是战术避险。未来半年，主线将转向估值修复与结构分化：可选消费靠内需稳增长，金融板块安全边际充足，科技则兼顾防御（通讯服务）与弹性（AI、数字经济）。