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白银暴跌创月内新低
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地缘冲突升级，贵金属却没涨起来。白银反而跌得比黄金狠：COMEX白银3月跌超13%，黄金只跌4.5%；沪银主力合约单日暴跌8%，一度跌破19800元\/千克，创一个月新低。市场避险逻辑失灵，主因不是风险不够大，而是交易重心变了——从“怕打仗”转向“怕滞胀”，更担心高油价推高通胀、拖累经济，美联储降息预期大幅降温，美元和美债收益率双双走强，直接压制无息资产。
白银承压更深，关键在它的“双重身份”。一半需求来自工业领域，新能源、AI、电子都离不开它；另一半才跟着黄金走避险行情。现在一边是地缘紧张托底，一边是高油价打压全球需求，工业属性拖后腿，价格自然更脆弱。机构普遍认为，短期难有趋势性反弹，宽幅震荡仍是主基调。若霍尔木兹局势恶化、油价冲上150美元，白银压力只会更大；但拉长看，全球白银连续五年供应短缺，2026年缺口预计达6700万盎司，中长期支撑仍在。
