不良贷款转让火爆价格低至2折

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存款利率跌进“1”时代，不良资产却火出圈。一线城市地产估值触底预期升温，银行批量甩卖不良贷款，价格低至2折；银登中心数据显示，2025年上半年个人不良贷款转让成交已破千亿，全年有望超2000亿，是2021年试点初期的40倍。AMC、城商行、小贷公司、拍卖行、地产中介纷纷入局，有人用1000万自有资金撬动上亿项目，有人靠“优先—夹层—劣后”结构加杠杆，年化收益冲上30%。

热闹背后暗流涌动。劣后资金常以1:3甚至1:5杠杆操盘，一旦房价反复、回收拉长，资金链极易绷断。通道业务、非标配资、隐性兜底等操作游走监管边缘，非法集资风险悄然滋生。内蒙古已率先出台细则，严控融资倍数、设风险准备金、叫停AMC变相通道——而更多地区细则仍待落地。市场要的是真处置能力，不是空转的杠杆游戏。