恒生科技指数止跌反弹

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恒生科技指数结束连续六周下跌，本周反弹0.62%。前期累计回调近三成，估值已跌至近五年10%–20%分位，动态市盈率约20倍，显著低于纳斯达克100和科创50。低估值叠加业绩披露窗口临近，腾讯、阿里等龙头即将发布财报，市场情绪有所回暖。

资金面持续加码。易方达恒生科技ETF连续23个交易日获净流入，总额超54亿元；南向资金近一个月狂扫腾讯、小米、美团及南方恒生科技ETF，合计买入超250亿港元。外资机构也纷纷调高评级，摩根士丹利将阿里列为首选，高盛看好腾讯在AI消费端的流量优势。不过地缘风险未消，AI交易节奏放缓，指数趋势反转仍需等待3月下旬至4月初的关键验证期。