城投退平台加速，发债聚焦借新还旧

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今年两会明确要求严控地方政府债务，严禁新设或异化融资平台，推动城投公司经营性债务风险化解。2月全国共有12家城投退出平台名单，新增仅2家，退平台节奏明显加快。

当月城投债发行2585亿元，净融资68亿元，环比骤降327亿元。资金用途高度集中——超八成用于“借新还旧”，项目建设和流动资金占比不足0.5%。江苏、浙江、江西三省发债量占全国近半，票面利率降至2.11%，二级市场交投清淡，各期限收益率普遍下行。转型压力加剧，分化正成为行业关键词。