今年政府债发行超11.89万亿元

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今年政府工作报告明确财政货币政策方向，债市迎来新窗口。赤字率维持4%，新增政府债务达11.89万亿元，特别国债发行1.6万亿元，其中1.3万亿元投向“两重”“两新”领域；地方专项债保持4.4万亿元，重点支持重大项目、化债和清欠。政策基调稳中加力，支出结构更优，为稳增长提供扎实支撑。

货币政策延续适度宽松，降准大概率在3月落地——MLF与买断式回购到期超2万亿元，叠加地缘扰动加剧市场波动，宽松信号更易传导。降息时点或延至年中，全年或仅一次。债市整体向好，10年期国债收益率有望震荡下行，短期关注3月中下旬布局机会，超长端品种与哑铃型配置更具性价比。