债市迎来政策新窗口

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今年政府工作报告明确财政货币政策方向，债市迎来新窗口。赤字率维持4%，新增政府债务达11.89万亿元，特别国债发行1.6万亿元，其中1.3万亿元投向“两重”“两新”领域；地方专项债保持4.4万亿元，重点支持重大项目、化债与清欠。政策基调稳中加力，支出结构持续优化，为稳增长提供扎实支撑。

货币政策延续适度宽松，“降准先于降息”成共识。3月MLF与买断式回购到期超2万亿元，叠加地缘扰动加剧市场波动，降准落地概率更高。机构普遍认为，二季度债市仍处牛市通道，短期震荡后，可关注30年国债等超长端机会，中长期宜采用哑铃型配置，兼顾票息收益与波段空间。