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港股回调凸显三大布局主线
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港股三大指数近期集体回调，主要受中东地缘冲突升级和美国加征关税预期双重冲击。中国银河证券指出，当前市场多空博弈加剧，建议聚焦避险主线、消费修复、科技反弹三大方向。
上周港交所日均成交超1650亿港元，沽空比例升至14.43%，显示分歧加大。外资连续减仓中资股，港股通因假期暂停交易。估值方面，恒指PE处于近十年79%分位，偏高；恒生科技指数PE仅处18%分位，安全边际充足。日常消费、公用事业、信息技术等板块估值低于历史中位数，能源、通讯服务股息率超5%，防御属性突出。AH溢价指数跌至2014年以来低位，A股相对H股溢价明显收窄。
海外经济放缓信号增强，美国GDP不及预期，关税政策反复扰动市场；国内楼市环比跌幅收窄，春运人流创历史新高，消费回暖迹象初显。贵金属、能源受益避险情绪，消费板块估值低位叠加政策发力，科技股在AI浪潮下迎来估值修复窗口。
