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77万亿定期存款集中到期
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2026年，约77万亿元居民定期存款集中到期，创历史峰值。其中真正面临“高息转低息”压力的，仅约25万亿元——主要是2023年前后存入的2年期及以上存款，续作利率可能从3%以上跌至1.2%-1.5%。一季度就将有32万亿-34万亿元到期，形成“开门红”式高峰。但同比看，2026年到期规模仅比2025年多出约10万亿元，增速反而略低于上年，本质是2022-2023年存款大增的自然回响，并非突发冲击。
实际搬家节奏依然温和。2025年已是一次压力测试：高息存款集中到期，续作率仍稳在90%左右，资金流向理财、基金、保险等并未明显加速。居民资产配置惯性仍在，防御心态主导。不过77万亿的体量摆在那儿，哪怕只有10%转向其他资产，也足以撬动股债市场边际定价。一季度资金去向，就是最关键的风向标。
