可控核聚变成资本新宠

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可控核聚变火了。政策首次将其列入“十五五”未来产业核心清单，与氢能并列；中核集团牵头的中国聚变能源公司拿下超百亿出资，星环聚能、诺瓦聚变等头部项目融资均破5亿元。一级市场热度飙升，机构抢额度、新项目扎堆冒头，甚至出现团队裂变出三四家公司的现象。二级市场也没闲着——今年1月，核聚变板块四天涨超8%，单日主力净流入超50亿元。

这波热潮让人想起商业航天。同样高门槛、重投入、长周期，同样靠政策+资本双轮驱动。但区别也很明显：商业航天已迎来发射常态化和回收验证突破，核聚变还在攻关稳态运行、材料耐受等硬骨头。业内普遍认为，真正商业化发电至少还要十年，乐观估计五年内能看到关键节点突破。上游材料、超导等“卖铲人”环节虽受追捧，可下游装置商还没大规模掏钱，收入落地仍得看整体工程进度。技术不敲钟，资本再热也只是预演。