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私募巨头紧急退出软件赛道
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私募股权圈正经历一场软件投资的“急刹车”。阿波罗全球管理公司私募股权联席主管大卫·桑布尔直言，行业过去三年对软件赛道的狂热已埋下隐患——30%至40%的并购交易扎堆软件领域，看似稳健的SaaS模式，正被AI浪潮冲得摇摇欲坠。ChatGPT横空出世叠加高利率环境，成了压垮软件股的最后一根稻草。近期Anthropic推出能自动扫描代码漏洞的AI功能，直接带崩CrowdStrike、Cloudflare等龙头，单日跌幅超7%。
软件曾是私募最爱的“现金奶牛”，2021年单年投资额高达3480亿美元。如今大批项目临近退出窗口，却面临估值跳水、买家观望的困局。桑布尔称，行业亟需一次“迫切的估值重置”，而阿波罗选择全身而退——私募股权板块对软件零敞口，集团层面也不到2%。即便如此，股价年内仍跌超14%。信中坦承：不是看衰整个行业，而是杠杆基金里，风险和回报早已失衡。
