券商开年发债超4260亿

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开年券商发债火力全开。截至2月20日，全行业已发行债券165只，募资4260.4亿元，同比暴涨244%；获批额度更达3220亿元，“已发+在途”融资规模逼近7500亿元。国泰海通以545亿元领跑，中信证券、华泰证券、中国银河等11家紧随其后，全部突破百亿。中小券商也加速入场，申万宏源、东方财富证券、财通证券等实现发债“零的突破”，而平安证券、中邮证券等则出现规模缩水甚至断档。

这轮发债潮不是临时补血，而是行业变局的信号弹。头部券商借力资本快速扩张两融、自营和做市业务，中小券商则面临信用分层加剧、融资成本高企的现实压力。监管明确扶优限劣，优质机构杠杆上限放宽，资本效率持续提升。券商正从“拼通道”转向“拼资本”，“越大越能借、越借越能干”的正循环格局已然成型。