券商开年发债超4200亿

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开年券商发债火力全开。截至2月20日，全行业已发行债券165只，募资4260.4亿元，同比暴涨244%；获批额度更达3220亿元，形成“已发+在途”超7400亿元的融资洪流。国泰海通以545亿元领跑，中信证券、华泰证券紧随其后，12家券商发债破百亿，占总量七成五。中小券商也在突围，申万宏源、东方财富证券等十余家首次跻身发债阵营，广发、银河等拿下700亿、600亿级大额批文。

这轮发债不是临时“补血”，而是行业重塑的信号弹。头部券商借资本加速扩张两融、自营和做市业务，尾部机构却面临发债难、融资贵甚至“断档”困境。监管明确扶优限劣，优质券商杠杆上限被放宽，信用分层加速固化。资本正循环已然成型——越强越能借，越借越能干，干得越好越受支持。券商正从“拼通道”全面转向“拼资本”，新一轮洗牌已经打响。