美国移民断崖下跌重塑就业线

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特朗普第二任期强力收紧移民政策，美国净移民人数断崖式下跌。高盛数据显示，年均净移民从2010年代的100万人，骤降至2025年的50万，2026年预计仅剩20万——比历史水平缩水八成。驱逐升级、75国签证暂停、旅行禁令扩大，直接掐住了外来劳动力入口。

劳动力供给大幅萎缩，正在重塑就业平衡线。高盛测算，维持失业率稳定的月度新增岗位需求，将从现在的7万个滑落到2026年底的5万个。看似疲软的就业数据，反而可能暗藏稳定信号。与此同时，“影子劳动力”悄然滋长——严查移民或把更多人推向统计之外的地下岗位，让非农数据失真。职位空缺已跌破疫前水平，跌至700万左右。科技行业招聘降温，虽占比不大，却映射整体需求转弱。高盛仍维持20%的温和衰退概率，但警告风险正向更糟方向倾斜。