科技巨头AI烧钱逼近现金流红线

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“科技七巨头”苹果、微软、亚马逊、Alphabet、Meta、特斯拉和英伟达正狂砸真金白银搞基建，资本支出飙升。英国Liontrust基金全球股票主管马克·霍特文警告：烧钱太快，自由现金流可能见底，估值逻辑已被彻底改写。亚马逊今年预计现金流600亿美元，但资本支出也逼近600亿，扣完几乎不剩——短期确定性崩塌，长期收益却还是未知数。

更棘手的是，AI投入和收入严重错位。几十亿美金砸进服务器和芯片，换来的AI收入却微乎其微。不确定性层层加码。霍特文点出破局关键：专有数据。Alphabet去年涨65%，领跑七巨头，靠的就是海量独家数据。技术终将普及，但数据壁垒难复制。谁握紧数据，谁才握得住未来利润。