内存涨价虚抬科技巨头6000亿支出

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科技巨头今年砸下近6000亿美元押注AI基建，表面看势头凶猛，实则水分不少。RBC资本市场的最新报告揭开了这层“虚火”：内存芯片价格暴涨才是推高账面支出的主因。

DRAM、HBM和NAND闪存价格疯涨，直接吃掉云厂商明年资本支出增长的近一半。其中约980亿美元纯属涨价贡献，硬件采购量并未同步飙升。剔除内存成本后，整体增速从80%腰斩至40%，虽仍强劲，但远非狂奔之势。内存短缺已是AI基建最大瓶颈，而它的价格波动，正成为左右2027年投资节奏的关键变量。