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ABS发行利率跌入“1字头”
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2月8日，企业资产支持证券（ABS）市场迎来新拐点。发行利率普遍跌入“1字头”，一年期AAA级产品利率中枢在1.8%—2.22%之间，较上年收窄约38个基点。2025年全年发行1585单、规模超1.46万亿元，同比增长近17%。但行业加速洗牌——前十大管理人包揽七成份额，中信证券、国泰海通资管、华泰证券资管等头部机构持续领跑。利差收窄倒逼转型，“拼费率”的红海中，券商资管正从“1.0投行模式”跃向“2.0资管模式”：不再只盯承销发行，而是深入资产运营一线，靠精细化管理挖出超额收益。
政策托举与市场突围同步发力。ABS已成服务“十五五”规划、盘活存量资产、发展新质生产力的关键抓手。国泰海通资管将ABS全面嵌入资管生态，华泰证券资管打通集团全链条协同，华鑫证券依托母公司产业园、数据中心等优质资产开发特色项目。数字资产、知识产权、持有型不动产ABS等新兴方向快速起势。绿色低碳、科技创新、消费金融等领域成为布局重点，“投融管退”闭环加速成型。
