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AI热潮冲击美股软件股
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年初以来，Anthropic、Claude等AI Agent产品密集亮相，叠加微软、ServiceNow等巨头财报平淡，美股软件板块遭遇非理性抛售。市场情绪过热，实际进展却远未达预期：大模型仍困在概率统计层面，幻觉、多模态对齐、复杂推理等五大短板突出；企业AI应用也局限在写代码、客服等低门槛场景，Salesforce最新研究证实，AI Agent在真实业务中准确率远低于测试数据。
短期看，高通胀、AI巨额投入、白领招聘放缓、IT预算向AI倾斜，多重压力拖累软件企业订阅收入。企业靠并购快速转型，又引发整合风险与产品重叠担忧。业绩回暖大概率要等到2026年一季度之后。真正值得盯住的，是资产负债表厚实、客户基础扎实的平台型软件公司，还有信息安全、数据管理、IT运维等受益于算力基建的底层服务商。
