隐债置换进入最后冲刺阶段

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三年6万亿隐性债务置换进入收官阶段。1月各地已发行隐债置换债2542亿元，同比增长近四成；浙江、新疆、厦门等地三年额度全部用完。2月5日单日发行将冲上1100亿元，江苏、江西、河南、海南、辽宁五省同日发债，合计近1900亿元。

化债节奏持续前置。2024年首个2万亿一个月内发完，2025年第二个2万亿前四个月就投出近1.6万亿元。2026年继续安排2万亿置换额度，另配8000亿新增专项债补充财政实力。加上去年已落地的1.37万亿特殊新增债和3100亿特殊再融资债，全年化债资金超3.6万亿，预计年底隐债余额压降至约6.8万亿元。