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微软云增速放缓股价大跌
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微软第二财季营收812.7亿美元，同比增长16.7%，每股收益4.14美元，双双超预期。但Azure云服务增速滑落至39%，较上季度降1个百分点，盘后股价应声跌超6%。资本支出飙至375亿美元，同比猛增66%，远超市场预估，拖累毛利率降至三年最低的68%。
OpenAI成最大变量：2500亿美元云协议推高微软未确认收入至6250亿美元，其中近半直接绑定OpenAI。游戏业务营收下滑9.5%，Xbox前高管曾公开质疑策略混乱。一边是AI军备竞赛加速——单季新增算力近10亿瓦；一边是客户加码买单，Anthropic豪掷300亿美元云订单。市场却愈发焦虑：烧钱速度能否换来可持续增长？
