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科技股狂热正埋下隐患。英伟达、微软等“七巨头”撑起美股大盘,但市场过度集中,标普500指数市盈率达24倍,而等权重指数仅14倍——说明小盘股和非科技股被严重低估。伯恩斯坦指出,全球大量公司增长不输巨头,甚至更快,泡沫由此滋生。

海外股市已悄然领跑。过去一年,MSCI全球(除美国)指数涨31%,远超标普500的15%。不少非美公司股息是“七巨头”的七八倍,估值低三至五成,业务扎实却长期缺资金关注。人工智能投入火热,回报却未必如愿;真正被冷落的,反而是那些默默高增长、高分红的“隐形冠军”。
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