商业航天进入爆发前夜

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最近电话响个不停——券商约路演、地方政府来取经、同行请讲课。一位干了七年商业航天投资的合伙人笑称：“这两个月，我像被推上台的科普员。”

这反差来得突然。七年前他刚入行时，民营造火箭被当成笑话，“能不能造出来？造出来给谁用？”质疑声不断。冷板凳一坐就是好几年，直到2025年末政策密集落地、20.3万颗卫星轨道申请刷屏，市场才真正沸腾起来。

人比项目更抢手。全国专注商业航天的投资人不过几百个，连“沾过边”的都成了香饽饽。有三年经验、背景横跨三航与AI的投资人，简历刚流出就被多家一线基金争抢。行业认知断层深、培养周期长，过去五年融资总额才几百亿，远不如AI赛道一个项目的体量。

钱也比项目多。2025年融资186亿元，增长32%，但大头全进了天兵、蓝箭等十家头部公司口袋。各地基金纷纷设立，北京要孵20家上市企业，海南推星箭制造基金，安徽布局星座建设……可全国600家商业航天企业里，多数还在烧钱建能力，能跑通商业模式的凤毛麟角。

热潮背后是清醒判断：眼下仍是“加航天”阶段，火箭回收、卫星量产、低成本入轨才是当务之急，相当于互联网早期的光纤和芯片。真正的爆发在“航天加”时代——航天+农业、航天+金融、航天+物流……基础设施成熟后，新物种才会破土而出。

那位合伙人最后说：别一哄而上，也别一哄而散。长周期行业，拼的是定力。