2026年全球资本市场迎K型分化

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2025年资本市场分化明显，全球多数市场走牛，唯中长期利率债收益接近零。背后驱动因素清晰：一方面，全球央行普遍宽松，美元走弱助推资金流动；另一方面，贸易摩擦加剧、地缘博弈加深，叠加各国产业结构调整与科技自主化进程，共同塑造了行情格局。财通证券固收首席隋修平指出，货币宽松与去美元化是主线，而关税政策、政治稳定性及创新升级则构成关键变量。

展望2026年，宏观环境呈现“三确定、多不确定”。美联储有望降息两次，叠加去美元趋势延续，黄金成为核心配置方向。国内聚焦高质量发展，经济增长目标更重质量而非速度，科技创新与制造业升级仍是主线。债券市场回暖可期，股市则偏向结构性机会，尤其科创类资产具备长期潜力。人民币温和升值趋势明确，受惠于国际化推进与基本面支撑。整体来看，股债均有空间，但操作更趋精细，K型分化下，机会属于有准备的少数人。