港股情绪触底反弹在即

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港股近期走势平淡，但情绪面已现重要信号。华泰证券数据显示，1月9日港股情绪指数降至28.6，时隔四个月再度进入“恐慌区间”。回顾2020年以来的21次类似情况，恒指在情绪触底后30天内上涨概率达76%，平均涨幅3%；尤其自2023年10月底以来的七次信号，胜率高达100%，平均涨幅扩大至4%。当前市场对恒指反弹预期偏低，隐含1月底升至27000点的概率仅25%，与历史规律形成明显预期差。与此同时，AH溢价指数升至122.7，显示港股相较A股处于深度低估状态。

三重积极因素正悄然汇聚。海外流动性方面，特朗普或将提名新任美联储主席，叠加其多次表态希望压低利率，宽松预期升温，尽管东吴证券预计降息节奏或延后至6月。资金流向更显亮眼，上周外资流入港股达15.4亿美元，创近两年新高，南向资金单周净流入近300亿人民币，同样逼近阶段性峰值。盈利层面，MSCI中国盈利预期连续四周上修，有色金属、电力设备、汽车等行业尤为突出。随着JPM医疗大会召开及春节临近，创新药、科技成长与周期复苏主线有望接力。机构普遍认为，港股正由布局期转向收获期，未来一至两个月或迎来可观相对收益。