景林资产展望2025全球投资新格局

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2025年，全球资本市场被AI浪潮与地缘格局重塑深深裹挟。景林资产基金经理高云程在年度致投资者信中指出，这一年始于中国AI力量的爆发——DeepSeek横空出世，Qwen开源模型全球走红，证明即便在硬件受限下，国产大模型仍能凭借算法优化和工程能力赢得国际关注。这背后，是50%的全球AI研究者为华人所支撑的人才红利，是中国数十年STEM教育积累的厚积薄发。从制造业到航天军工，几代工程师接力推动产业升级，让中国在全球供应链中不再只是参与者，更成为敢于正面博弈的关键一极。4月贸易战中的强硬回应、11月中美元首会晤确认“G2双轨共治”，标志着一个新时代的到来：规则由实力说了算，中国企业出海、参与全球定价已是大势所趋。

但新格局不等于旧全球化。两个体系、两套供应链并行，意味着成本上升、经营复杂度加剧。资金一边涌向AI、新能源、人形机器人等“星辰大海”，一边也必须直面房地产调整与就业压力交织的“冰冷现实”。科技巨头天量资本开支引发担忧，市场开始质疑万亿投入能否换来可持续现金流。高云程强调，投资不能盲信叙事，必须回归公司本质——精选那些拥有客户粘性、定价权和稳定经营现金流的企业。景林持仓延续“两个体系，各有星辰”策略，在中美各自生态中寻找护城河深厚、估值合理的龙头。既重视谷歌、腾讯这类平台级AI入口，也警惕传统护城河被AI Agent颠覆的风险。错过存储与通信环节虽有遗憾，但坚守基本面、拒绝泡沫化估值的决心未变。面向未来，景林正逐步建立全球研究能力，从深耕本土迈向配置世界，在动荡时代中寻找真正穿越周期的价值锚点。