A股跨年行情启动，ETF规模破6万亿

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2025年收官在即，A股市场热度不减。上证指数实现“八连阳”，ETF总规模突破6万亿元，离岸人民币汇率一度“破7”，跨年行情悄然启动。资金面上，保险、年金等长线资金年初布局意愿增强，叠加中证A500ETF持续吸金，融资余额也创下历史新高，市场流动性充裕。科技与周期轮动上涨，AI硬件、商业航天、有色金属等主题轮番活跃，化工、新能源材料等受益于涨价逻辑的板块也在回暖。随着美联储降息预期落地，海外流动性压力缓解，外资回流预期升温，人民币资产吸引力进一步提升。

展望2026，盈利修复成为市场主线。企业利润有望迎来两位数增长，行情将从估值驱动转向基本面支撑。科技仍是核心方向，但重心正从算力基建转向应用落地，机器人、AI眼镜、智能驾驶等新场景值得期待。“反内卷”政策推动下，钢铁、化工、锂电等行业供需改善，价格传导更顺畅，盈利修复路径清晰。与此同时，中国制造业全球竞争力持续释放，出海链条中的电网设备、储能、工程机械等迎来重估机会。券商、保险等非银金融板块兼具低估值与高弹性，成为攻守兼备的选择。市场或呈现“结构性慢牛”，把握景气拐点与资金流向，方能赢得先机。