医美行业洗牌加速并购潮

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2025年医美行业步入深度调整期，上游企业集体承压。随着玻尿酸、重组胶原蛋白、“童颜针”等产品接连获批，市场供给激增，价格战悄然打响。华熙生物、爱美客、昊海生科前三季度业绩全线跳水，归母净利下滑超三成已不罕见，二级市值较年初蒸发近两成。锦波生物增速放缓，新玩家却加速入场——创健医疗、巨子生物相继拿下重组胶原新品批文，国产“九子夺嫡”格局初现。消费环境趋紧叠加内卷加剧，厂商与机构矛盾频发，爱美客收购韩国REGEN后单方面解约江苏吴中，引发代理权争夺战；新氧因低价销售遭多家厂商断供，定价权博弈浮出水面。

行业洗牌催生并购潮，资源整合成为破局关键。爱美客跨境控股、索塔医疗全资收购分销商臻美，打通进口仪器全链条；美丽田园豪掷12.5亿元吞下思妍丽，朗姿股份控股重庆米兰柏羽，下游连锁版图持续扩张。专家指出，尽管短期阵痛难免，但医美长期增长逻辑未变——城镇化推进、男性抗衰需求崛起、“情绪经济”升温，都将支撑市场保持两位数增速。未来赛道将分化为两条路径：一边是轻医美走量，靠高频服务、多门店复制打开空间；另一边是名医诊所深耕个性化疗效，走高端精品路线。洗牌过后，强者恒强。