白银突破72美元创历史新高

白银价格今年涨势凶猛，现货价格突破72美元，相较2022年低点翻了三倍不止。这轮飙升与历史上两次大牛市极为相似——一次是2009至2011年金融危机后的反弹，另一次是1970年代末亨特兄弟的逼仓事件。当时银价在宽松货币环境和疯狂投机推动下一路狂飙，最终因交易所提高保证金、监管出手而崩盘。历史虽不完全重演，但信号值得警惕。

眼下白银上涨并非全靠炒作。全球持续的财政扩张与货币宽松提供支撑，工业需求也在快速增长——太阳能、电动车、半导体等领域大量使用白银，而供应端却受限于副产属性和矿产枯竭，难以快速放量。尽管基本面有利，真正悬在头顶的“达摩克利斯之剑”是监管干预。芝商所已在12月上调保证金10%，类似操作曾在2011年和1980年直接刺破泡沫。一旦交易所再度收紧规则，杠杆资金将被迫撤离，行情可能瞬间逆转。