贵金属集体飙升避险情绪升温

12月23日，贵金属市场再度爆发，黄金、白银、铂金、钯金价格齐齐飙升。自8月美联储杰克逊霍尔年会以来，白银涨幅高达76%，钯金上涨65%，铂金涨45%，黄金也录得30%的升幅。这一波行情背后，核心推手正是全球对“货币贬值交易”的普遍担忧。美联储的鸽派转向与降息动作点燃了市场对债务货币化的警觉，贵金属由此成为避险首选。

这轮动荡不止局限于金银。瑞士法郎、瑞典克朗等低债务国家的货币也开始与贵金属走势同步，属性悄然生变。美元表面坚挺，实则掩盖了日元暴跌带来的虚假强势。更深层看，市场焦虑早已超出美国范畴，直指G10国家整体的财政健康。尽管通胀预期和美债收益率未明显走高，但黄金的强劲表现仍暗示危机正在逼近。当联邦债务以每年3万亿美元的速度膨胀，历史或许正重演一场现代版的“劣币驱逐良币”。