A股IPO迈入高质量发展新阶段

2025年A股IPO市场告别“数量为王”，迈入高质量发展阶段。全年仅110家企业上市，数量较高峰时期大幅缩水，但单项目含金量显著提升。平均承销保荐费达5643万元，同比上涨25.1%。摩尔线程以80亿元募资、3.9亿元承销保荐费登顶年度榜首，创下年内最高单项目收入纪录。该项目由中信证券主承销，团队14人创收近3.92亿元，人均贡献超2800万元。紧随其后的沐曦股份也斩获2.67亿元承销费，科创板成为高收益项目的主战场，在承销费前十项目中占据半壁江山。

中小项目则在费率上实现突围，展现出“小而美”的盈利逻辑。太力科技募资不足5亿元，却支付14.08%的超高承销费率，费用占比远超平均水平。信息技术、新材料等专业性强的领域成为高费率集中地，国泰海通凭借多个中小项目入围费率榜前列，展现定价优势。行业格局延续强者恒强态势，中信证券、国泰海通、华泰证券稳居第一梯队，前六大券商合计拿下超六成市场份额。头部机构既握有大型标杆项目，又深耕细分赛道，推动行业在提质增效中完成新一轮洗牌。