人民币逼近7.0关口引发市场关注

推动人民币持续升值的因素正不断积聚，市场关注度随之升温。2025年前11个月贸易顺差突破1.07万亿美元，创历史新高，出口企业结汇意愿显著增强，境外资金回流加速，形成正向循环。叠加美联储降息预期升温、美元走弱，离岸人民币汇率已逼近7.0关口，远期升水持续扩大。黄金、航运等实物资产受全球资本青睐，也凸显人民币作为全球最大制造业和消费国货币的内在价值重估趋势。

从历史看，人民币升值并非行业配置的决定性变量，但部分行业在升值初期往往表现突出。航空、造纸、燃气等行业因成本端受益于进口降价或外债压力缓解，常被市场当作“肌肉记忆”交易主线。基于投入产出分析，约19%的行业将因原材料进口成本下降而提升利润率，覆盖钢铁、有色、化工、农林牧渔、跨境电商和高端制造等领域。更重要的是政策应对方向——若为抑制过快升值而推出货币宽松或放宽对外投资限制，券商、保险等金融板块有望迎来新成长空间。资产配置可围绕三大线索展开：短期共识逻辑、盈利改善领域与政策红利方向。