高盛上调2026年铜价预期

高盛近期上调2026年铜价预期，将全年平均价格从每吨10650美元提升至11400美元。这一调整主要源于美国可能在2027年实施铜进口关税的持续风险。尽管今年8月政府暂未对精炼铜征收50%关税，暂时缓解市场紧张情绪，但官方多次释放信号表明政策仍在评估中。高盛判断，特朗普政府在2026年上半年宣布征收15%关税的可能性达55%，后续税率还可能升至30%。受此影响，交易商囤货意愿增强，推动美国期铜价格走高，与伦敦金属交易所（LME）之间的价差不断扩大。

预期中的关税政策正成为铜市关键推手。囤货行为加剧了非美国市场的供应紧张，支撑全球铜价上行。高盛指出，结构性因素如贸易不确定性和库存积累，仍在主导定价逻辑。虽然2026年价格前景被看好，但高盛维持2027年铜价预测在10750美元不变，并上调当年全球铜过剩量预估至30万吨。一旦关税落地、市场重新平衡，LME铜价或将回落。短期利好难掩长期压力，供应增长和贸易格局变化仍可能带来下行风险。