港股“春季躁动”窗口临近

港股的“春季躁动”并非照搬A股节奏，而是有着自己的时间表。行情窗口通常从圣诞节前开启，持续到春节前夕，与美股的“圣诞老人行情”高度同步。过去15年数据显示，恒生指数在此期间上涨概率高达80%，平均涨幅近4%；恒生科技指数更是表现亮眼，超七成年份录得正收益，中位数涨幅达6.3%。相比之下，若把观察期放在春节后至两会期间，港股几乎难有作为，上涨概率不足一半。这背后的关键在于港股更受海外流动性驱动，叠加互联网、新经济主导的行业结构，对国内政策预期反应较弱，走出独立行情顺理成章。

展望2026年，三大担忧正在被逐一化解。日本加息引发套息平仓的风险已被提前消化，头寸压力大幅减轻；港股解禁高峰已过，1月抛压明显回落；美联储新主席人选虽存变数，但政治考量或将压制极端鹰派上台，全球流动性剧烈收紧的可能性极低。更有利的是，AI应用落地有望成为新催化剂，国内大厂C端产品陆续推出，或将带动恒生科技指数迎来基本面支撑。综合来看，只要没有重大外部冲击，今年港股的岁末年初行情大概率不会缺席，甚至可能因资金超预期而更加活跃。