港股迎来“新供给”驱动新时代

港股市场正迎来关键转折。传统增长模式退潮，新动能加速接棒。招商证券分析，2026年港股驱动力将转向“新供给创造新需求”，背后是科技突破、产业升级与财政转型的合力。AI革命催生全新赛道，地方政府从“卖地”转向“投资科技”，为经济注入活水。叠加美联储降息预期与南向资金持续涌入，市场流动性充裕。当前恒指市盈率仅11.9倍，股息吸引力强，估值处于全球洼地，为行情提供坚实基础。

投资策略聚焦“攻守兼备”。主线押注AI产业链，重点瞄准拥有自研大模型的互联网龙头，以及人形机器人、自动驾驶等硬科技落地场景。卫星策略关注困境反转的必需消费和具备创新实力的药企龙头。资产配置上，采用“哑铃型”思路：一端布局受益美元走弱的黄金、铜等有色金属，以及折价明显的港股保险股；另一端坚守高股息资产，恒生高股息指数股息率超6%，成为稳健资金的避风港。