泡泡玛特股价大跌超8%

泡泡玛特股价持续走低，截至发稿下跌8.68%，报200港元。德银最新研报指出，为应对需求激增，公司已将热门IP Labubu的产能从上半年的每月千万级大幅提升至年底月均5000万只。然而，对于依赖设计独特性和稀缺性吸引用户的潮玩品牌来说，大规模量产可能预示热度见顶。二级市场数据也印证了这一趋势——自今年8月起，Labubu隐藏款溢价缩水超五成，3.0及4.0常规款在二手平台价格甚至跌破原价。德银因此维持“持有”评级，目标价228港元。

市场情绪同步转弱，卖空规模明显上升。12月2日以来，卖空股数由111.06万股增至161.70万股，卖空金额更从2.41亿港元飙升至6.23亿港元。产能扩张与市场降温形成鲜明反差，反映出投资者对后续增长动力的担忧正在加剧。