港股回调蓄势，南向资金持续加码

12月6日，港股经历阶段性调整引发关注。中银国际分析指出，本轮市场回调源于内外因素叠加：内部部分机构为锁定年度业绩选择获利了结，外部则受美元流动性收紧及AI泡沫担忧影响，美股科技股大幅波动传导至全球市场。但历史数据显示，过去六轮港股牛市中曾出现超60次类似回调，恒生指数平均跌幅在6%至20%之间，属于正常现象。当前市场估值仍具吸引力，南向资金持续涌入，今年净流入达1.28万亿元，占比提升至23.42%，成为支撑市场的重要力量。

展望2026年，宏观政策有望持续加力，美联储降息预期也为港股营造宽松外部环境。中银国际预测，恒生指数年底目标位为30100点，对应13倍市盈率，较历史均值溢价约15%。投资方向上，“十五五”规划聚焦实体经济、科技创新与新质生产力，相关领域将成为核心主线。消费龙头、高股息央国企及国产替代加速的自主品牌值得中长期关注。