黄金2026年或冲至4400美元

12月5日，道明证券发布2026年大宗商品展望报告，预计黄金价格明年不会下跌，反而有望冲击每盎司4400美元的历史新高。当前国际金价已站稳4200美元上方，主要受美联储降息预期升温、美国债务高企及美元潜在贬值推动。全球央行持续增购黄金，投资组合也正从传统资产转向大宗商品，进一步推升黄金需求。长期来看，金价或稳定在3500至4400美元区间，除非美国风险资产大幅上涨或就业数据坚挺导致避险资金回流。

相比之下，白银前景不容乐观。此前市场炒作的供应紧张局面正在逆转，伦敦金库现有超2.12亿盎司白银可供流通，库存已恢复至正常水平。上海期货交易所的短缺问题也因国内隐形库存充足而逐步缓解。现货交易量较10月高点缩水65%，投机热潮退去，叠加工业需求疲软，银价或将回落至40美元中段。尽管存在关税扰动可能，但囤积行情已结束，难以支撑价格反弹。反观铂金与钯金，受益于北美汽车需求强劲和保有率回升，加上废料回收高峰推迟至2027年，供需缺口将持续扩大。市场对钯金轧空风险明显低估，若美国出台相关关税政策，价格波动或将加剧。