高盛预测美联储12月降息几成定局

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高盛最新研报指出，美联储在12月9日至10日的议息会议上降息几乎已成定局，市场对25个基点降息的预期概率高达85%至86%。该机构认为，就业市场持续走弱以及政策风险管理需求是推动美联储转向的关键因素。尽管9月非农数据录得11.9万人，略超预期，但失业率已升至4.4%，为近三年来最高水平，尤其是20至24岁年轻群体失业率达8.5%，凸显劳动力市场结构性压力。高盛分析师Rikin Shah与Cosimo Codacci-Pisanelli强调，该年龄段人群贡献美国劳动收入的55%至60%，其就业状况对整体经济影响深远。

企业层面的裁员迹象也进一步印证了用工需求放缓的趋势，包括WARN裁员预警数量上升、Challenger报告数据走高以及三季度财报中裁员提及频率增加。纽约联储主席威廉姆斯和旧金山联储主席戴利近期均释放明确信号，暗示政策立场将转向宽松，其中戴利直言劳动力市场已“足够脆弱”，过度紧缩可能引发非线性风险。高盛预测，联邦基金利率将在2026年年中降至3%至3.25%区间，并预计2025年3月和6月将继续小幅降息。同时，该机构建议在2026年第一季度布局做空美国10年期国债策略，以应对财政刺激带来的增长预期。在当前数据真空期与市场共识高度一致背景下，本次降息已被提前定价。